中国石油业巨头短期内风光恐难再现

2008-11-14 15:03:30 作者：ai 来源： 浏览次数：0 网友评论 0 条

股票投资者而言，中国概念股已经不再是以前的概念。

这些投资者认为，中国国有石油巨头们不再配拥有极高的股票溢价。以往这些公司较高的溢价主要是因为，作为能源需求大国的中国为这些企业进入市场提供了保护，更不用提中国境内尚未开采的丰富的石油和天然气资源。

据法国巴黎银行(BNP Paribas)提供的数据，仅仅在大约一年前，中国石油天然气股份有限公司(PetroChina Co.)、中国海洋石油有限公司(CNOOC Ltd.)和中国石油化工股份有限公司(China Petroleum & Chemical Corp.)股票的市盈率还较美国和欧洲同类企业溢价30%至40%。

而眼下，随着美国经济陷入衰退，中国石油巨头的股票市盈率跌至区区6-8倍，达到与西方同类企业同样的水平上。

对中国经济增长放缓的担忧是导致中国大型石油和炼油企业股票暴跌的主要原因；而投资者事实上也忽略了本应对股价构成支撑的一些因素。

以中国石化为例。由于政府对汽油等成品油价格实行限价，这意味着，油价攀升将使中国石化的炼油业务承压。（该公司近70%的原油需求依赖进口）。

因此，原油价格下跌近70美元给中国石化带来了实惠，其炼油业务终于可以赚取利润。

但投资者似乎没有将此视为利好：自10月初以来，中国石化H股下跌了21%，从而大幅降低了其相对于全球其他大型石油企业的市盈率溢价。

据数据提供商Starmine的数据，目前中国石化基于未来12个月预期收益的预期市盈率约为6.5倍。仅是7月份的一半，而当时石油价格达到创纪录的每桶147美元上方，而且其炼油业务的损失也最严重。

中国三大石油巨头的股票本周一均大幅走高，因投资者预计，中国出台的人民币4万亿元财政刺激方案可能提振中国的能源需求。

但是只要投资者还是不肯像以往那样，单单为中国概念投出信任票，则不久前这三大石油巨头极高的市盈率溢价不大可能会在短期内重现。

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